Inflación en EE.UU. se mantiene en 2,8% en noviembre, por encima del objetivo de la Reserva Federal

Los datos, retrasados debido al cierre gubernamental del otoño pasado, muestran que la inflación en Estados Unidos, aunque muy por debajo de sus máximos posteriores a la pandemia, continúa siendo un desafío para los hogares estadounidenses y para la política monetaria de la Reserva Federal.

Según el informe del Departamento de Comercio, el índice PCE aumentó un 0,2% mensual tanto en octubre como en noviembre. En términos interanuales, los precios subieron un 2,7% en octubre y un 2,8% en noviembre, ligeramente por encima de las expectativas de los economistas consultados por LSEG, que anticipaban un 2,7% para noviembre.

El índice PCE subyacente, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía y es considerado por la Fed como un mejor indicador de las tendencias inflacionarias, también registró un aumento del 0,2% mensual en ambos meses, situándose en un 2,8% interanual en noviembre, en línea con las previsiones.

Los precios de los bienes aumentaron un 1,4% interanual en noviembre, manteniéndose prácticamente sin cambios desde septiembre, cuando la tasa anual saltó a ese nivel desde el 0,9% en agosto, según datos de Fox Business. Los bienes duraderos subieron un 1,2% en noviembre respecto al año anterior, un incremento desde el 1% de octubre y el 0,9% de septiembre.

Por su parte, los precios de los servicios aumentaron un 3,4% interanual en noviembre, ligeramente por encima del 3,3% registrado en octubre. La inflación en servicios ha oscilado entre el 3,4% y el 3,6% desde abril hasta septiembre de 2025.

El informe también reveló que la tasa de ahorro personal como porcentaje del ingreso disponible fue del 3,5% en noviembre, una disminución respecto al 3,7% de octubre y muy por debajo del 5,5% registrado en abril, mostrando un declive gradual durante el resto de 2025.

Los ingresos personales aumentaron un 0,3% en noviembre, por debajo del 0,4% esperado por los economistas, mientras que el gasto creció un 0,5%, en línea con las previsiones, según Morningstar.

Michael Pearce, economista jefe para Estados Unidos en Oxford Economics, señaló que el informe combinado de inflación PCE para octubre y noviembre mostró "ingresos disponibles estancados pero un gasto que aumenta a un ritmo fuerte de todos modos". Según Pearce, "el impulso de la creciente riqueza del mercado de valores está desempeñando un papel clave en el apoyo al gasto de los hogares de altos ingresos, y ayuda a explicar la brecha entre el gasto y los ingresos".

"El crecimiento de los ingresos personales se ha desacelerado a medida que el mercado laboral se debilitó a finales del año pasado, y la tasa de ahorro personal cayó a un mínimo de tres años en noviembre", añadió Pearce, advirtiendo que "eso no es sostenible indefinidamente".

Diane Swonk, economista jefe de KPMG, destacó que los hogares "acomodados" "continúan impulsando la economía", pero advirtió que "la concentración de ganancias en manos de unos pocos hogares enmascaró el dolor subyacente que muchos están expresando en las encuestas de actitud del consumidor".

Los datos de inflación, junto con el informe del PIB publicado el mismo jueves, tuvieron poco impacto en las expectativas del mercado sobre un posible recorte de las tasas de interés en la reunión de política monetaria de la Fed de la próxima semana. La probabilidad de que las tasas se mantengan en su rango actual del 3,5% al 3,75% era del 95% el jueves, prácticamente sin cambios durante la última semana y por encima del 80,1% de hace un mes.

La inflación del PCE ha permanecido obstinadamente por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal durante los últimos 12 meses, a pesar de haberse enfriado considerablemente desde el histórico aumento de precios que siguió a la pandemia de COVID-19. Esto ha complicado la tarea de la Fed, que intenta equilibrar el control de la inflación con la preocupación por un mercado laboral más débil.

Según Trading Economics, se espera que la inflación subyacente del PCE en Estados Unidos alcance el 2,90% para finales del trimestre actual, aunque sus modelos econométricos proyectan que la tendencia a largo plazo se situará alrededor del 2,10% en 2027, acercándose al objetivo de la Reserva Federal.

Los datos de inflación publicados este jueves serán un elemento clave para la Reserva Federal cuando los funcionarios que establecen las tasas de interés se reúnan la próxima semana. Los operadores esperan que los funcionarios de la Fed decidan no realizar más recortes de tasas por ahora, ya que el crecimiento económico ha sorprendido al alza, el desempleo se mantiene controlado y la inflación se ha estabilizado en niveles superiores al objetivo.