Acciones resistentes a la inteligencia artificial impulsan mercados británico y europeo a máximos históricos
Los mercados bursátiles de Reino Unido y Europa alcanzaron niveles récord a finales de febrero de 2026 impulsados por el auge de las inversiones en empresas con activos físicos considerados resistentes a la disrupción de la inteligencia artificial, mientras las grandes tecnológicas estadounidenses experimentan un inicio de año difícil. Esta estrategia, denominada comercio Halo por sus siglas en inglés que significan "activos pesados, baja obsolescencia", ha llevado a los inversores a rotar su capital hacia sectores tradicionales como energía, infraestructura de transporte y servicios públicos.
Goldman Sachs reportó esta semana que su cesta de más de 100 empresas con alto gasto de capital superó en rendimiento a un grupo similar de firmas con bajo capital físico en un 35% desde 2025, según indicó el banco de inversión a sus clientes. La firma atribuye este fenómeno a que "la intensidad de activos se convierte en un impulsor clave de las valoraciones y retornos".
Los analistas de Goldman Sachs definieron los negocios Halo como aquellos que combinan capital físico sustancial con relevancia económica duradera. "Después de más de una década de subinversión, particularmente en Europa, las corporaciones están cambiando decisivamente de vuelta hacia los activos físicos", dijeron los analistas.
Según Goldman Sachs, las barreras para replicar estos activos incluyen costo, regulación, tiempo de construcción o complejidad de ingeniería. "Los ejemplos incluyen redes eléctricas, oleoductos, servicios públicos, infraestructura de transporte, maquinaria crítica y capacidad industrial de ciclo largo", explicaron.
El banco de inversión calculó que la brecha de valoración entre negocios intensivos en capital y negocios ligeros en capital en Europa se ha reducido significativamente, con las firmas intensivas en capital ahora más altamente valoradas sobre una base de precio-ganancias, una medida clave del rendimiento de una acción.
Ruben Dalfovo, estratega de inversión en Saxo, identificó a las empresas de infraestructura energética y las grandes petroleras y gasíferas con control sobre toda su cadena de suministro como ejemplos de compañías Halo, junto con negocios de "todavía necesitas esto el lunes por la mañana", como los servicios públicos.
"La recolección de basura, los servicios de agua y las redes eléctricas reguladas rara vez dominan las conversaciones en cenas. Tienden a aparecer cuando los inversores dejan de pagar por emoción y comienzan a pagar por confiabilidad", dijo Dalfovo.
El índice FTSE 100 de Reino Unido, relativamente repleto de empresas de la vieja economía, alcanzó una serie de máximos históricos en 2026. Febrero fue el mes más fuerte del índice bursátil de primera línea desde noviembre de 2022, y su octava ganancia mensual consecutiva, según The Guardian.
"Los inversores están rotando desde acciones caras de inteligencia artificial y crecimiento hacia negocios con infraestructura tangible y activos duraderos: energía, materiales, industriales, transporte marítimo y otras empresas del 'mundo real'", dijo Ipek Ozkardeskaya, analista senior en Swissquote.
"En este contexto, el FTSE 100 está bien posicionado para beneficiarse de las entradas Halo, subiendo de récord en récord, impulsado por nombres de energía y minería", agregó Ozkardeskaya.
El índice bursátil paneuropeo Stoxx 600 también alcanzó máximos históricos la semana pasada, ayudado por una rotación fuera de las acciones tecnológicas estadounidenses hacia otros sectores, según The Guardian.
La compañía de transporte marítimo de petroleros con sede en Chipre, Frontline, es el miembro con mejor desempeño del Stoxx 600 en lo que va del año, con un aumento del 57%. La noruega Kongsberg Gruppen, que vende sistemas de alta tecnología a productores marinos, aeroespaciales, de defensa y energía, subió un 46% desde principios de enero.
En contraste, las empresas enfocadas en software y datos han estado bajo presión en las últimas semanas, ya que las compañías de inteligencia artificial han agregado servicios que amenazan sus modelos de ingresos.
La semana pasada, analistas de Citrini Research sacudieron los mercados con un informe especulativo que delineaba un futuro en el que los sistemas autónomos de inteligencia artificial habían trastornado toda la economía estadounidense, desde empleos hasta mercados e hipotecas, elevando el desempleo y golpeando el mercado de valores, según reportó The Guardian.
La tendencia refleja un cambio fundamental en la percepción de los inversores sobre qué activos mantendrán su valor en una economía transformada por la inteligencia artificial. Mientras las megacapitalizaciones tecnológicas estadounidenses han tenido un inicio difícil de 2026, los mercados europeos y británicos se benefician de su mayor exposición a sectores tradicionales con activos físicos difíciles de replicar o automatizar.
Los analistas señalan que después de años de dominio de las empresas tecnológicas ligeras en activos, el péndulo está oscilando hacia negocios que requieren inversión de capital significativa y ofrecen servicios esenciales que no pueden ser fácilmente desplazados por algoritmos o sistemas automatizados. Esta rotación representa una reevaluación del riesgo en un entorno donde la disrupción tecnológica ya no es vista como una fuerza exclusivamente positiva para todas las empresas.
