El conflicto bélico en el Golfo Pérsico, a más de 12.000 kilómetros de Bogotá, está transformando las finanzas públicas de Colombia de manera inesperada. La guerra iniciada por el presidente estadounidense Donald Trump y el primer ministro israelí Benjamin Netanyahu al atacar Irán ha mantenido el precio del petróleo Brent, la referencia internacional que utiliza Colombia, en un promedio de 92 dólares por barril en lo que va de 2026, según reporta El País.

Esta cifra contrasta dramáticamente con los 60 dólares por barril que el Ministerio de Hacienda colombiano utilizó como base para elaborar el presupuesto de 2026, según la misma fuente. El petróleo es uno de los elementos centrales para definir los ingresos públicos en Colombia, por lo que este incremento de precios podría traducirse en varios billones de pesos adicionales para el fisco en un momento crítico.

**Proyecciones de ingresos extraordinarios**

Alejandro Rojas, economista senior del Banco de Bogotá, estima que "en 2027, el ingreso total por hidrocarburos podría llegar a 43 billones de pesos, de los cuales 21 billones serían ingresos extraordinarios frente a lo que Hacienda tenía previsto, el equivalente a una reforma tributaria", según declaraciones recogidas por El País.

Para 2026, Rojas proyecta que "el ingreso adicional oscilaría entre tres y seis billones, pero podría escalar a ocho si el conflicto se alarga más de lo previsto", dijo el economista. Estos recursos inesperados podrían aliviar parcialmente el faltante de 16,3 billones de pesos que dejó el fracaso de la reforma tributaria del presidente Gustavo Petro en el Congreso, según la fuente.

La Agencia de Información de Energía de Estados Unidos, en su informe más reciente citado por El País, proyecta que el barril de Brent promediará 95 dólares en 2026 y caerá a 79 dólares en 2027. Rojas calcula que este choque para la economía mundial generaría ingresos a Colombia de hasta 2% del Producto Interno Bruto (PIB) en 2027, casi un punto porcentual más de lo que el Ministerio de Hacienda prevé.

**Señales de recuperación en el recaudo**

El primer trimestre de 2026 muestra indicios positivos. La Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales (DIAN) registró un recaudo interno bruto de 66,3 billones de pesos en los primeros tres meses del año, un 9,3% más que el mismo periodo de 2025, según datos citados por El País. Rojas precisó que el recaudo de este periodo cerró casi 1 billón por encima de la proyección del Ministerio de Hacienda.

Los datos de exportaciones de abril de 2026, publicados por el Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE), refuerzan esta tendencia: las ventas al exterior de combustibles y productos extractivos crecieron 46,2% frente al mismo mes de 2025, según El País. Colombia exportó 14,2 millones de barriles de crudo en abril, un 18,1% más que en abril de 2025, y el total de estas exportaciones llegó a 4.600 millones de dólares, el mejor abril en dos años, según la misma fuente.

**La visión del arquitecto de la deuda pública**

Javier Cuéllar, director de Crédito Público de Colombia y responsable de las estrategias de deuda implementadas durante el último año, considera la coyuntura como una buena noticia fiscal. El 21 de mayo, en entrevista con Primera Página y posteriormente en el lanzamiento de la edición 379 de la revista Economía Colombiana de la Contraloría, Cuéllar defendió su tesis: "Si el precio del petróleo promedia encima de 100 dólares el barril durante seis meses, un ciclo que ya se vivió en 2022, se recibirían en 2027 excedentes de renta petrolera comparables a los 70 billones obtenidos en 2023", dijo según El País.

Esos recursos permitirían "oprimir un botón de reseteo completo de los rezagos presupuestales" acumulados desde 2024, que Cuéllar cifra en 52 billones de pesos y que han caído a 42 billones, unos 11.500 millones de dólares, en 2025, según sus declaraciones. Con el repunte del precio del crudo, el director de Crédito Público proyecta que "la necesidad de financiamiento externo puede caer de los 9.800 millones de dólares en promedio de los últimos dos años, a menos de 6.000 millones en 2027", dijo.

La combinación de mayores ingresos petroleros y la reducción del financiamiento externo, sostiene Cuéllar, haría que en 2027 se logre el "equilibrio, no solamente en caja, sino posiblemente fiscal", según El País.

**El contexto de presión fiscal**

Las derrotas legislativas y los rezagos acumulados de años anteriores han apretado las finanzas del Gobierno colombiano y lo han llevado a buscar dinero por todas partes, aunque se ha encontrado con obstáculos en cada intento, según la fuente.

La Corte Constitucional de Colombia, por ejemplo, declaró inconstitucional la emergencia económica que el Gobierno declaró en Navidad, la cual traía nuevos impuestos, incluido uno extraordinario a las generadoras de energía. El tribunal argumentó que una derrota legislativa no le da al Ejecutivo el derecho de sustituir al Congreso, según El País.

A la falta de dinero se ha sumado otra presión: las tasas de interés superiores al 13% que pagará el Gobierno colombiano por sus nuevas emisiones de deuda, según la misma fuente. Por eso los ingresos inesperados del petróleo implicarían un alivio significativo.

**La paradoja: un sector que el Gobierno quiso acabar**

La ironía de la situación no pasa desapercibida. El alivio fiscal llega de un sector económico que el presidente Petro ha querido acabar, según El País. "Resultó cierto eso de apagar el sector de petróleo y gas de Colombia", critica Mauricio Téllez, experto en energía, citado por la fuente.

Las cifras respaldan esta afirmación: el sector petrolero cayó en 2025 a representar apenas el 3,5% del PIB colombiano, el peor nivel en dos décadas, según datos del DANE citados por El País. El sector también acumula ocho trimestres consecutivos de números rojos y su participación en las exportaciones se redujo un tercio, del 55,8% en 2019 al 38,2% en 2025, según la misma fuente estadística.

El contraste con el resto del mundo es notable. "Mientras Aramco, ExxonMobil, Chevron y Petrobras aumentaban su producción para aprovechar los altos precios, las utilidades netas de Ecopetrol cayeron 7,7% en el recién terminado primer trimestre respecto del mismo periodo de 2024, y a pesar de que el Brent subió un 4,5%", dijo Téllez según El País.

Ecopetrol es la empresa petrolera estatal de Colombia y la principal productora del país. Sus resultados financieros tienen un impacto directo en las finanzas públicas, ya que el Estado colombiano es su principal accionista.

**Análisis de la caída en rentabilidad**

Sergio Cabrales, profesor de la Universidad de los Andes, profundiza en el análisis de la situación de Ecopetrol. "Con el petróleo a más de 78 dólares por barril, las utilidades de Ecopetrol tendrían que haber superado los 4 billones [de pesos en el primer trimestre]", dijo Cabrales según El País. Sin embargo, las utilidades fueron de 2,8 billones de pesos.

Con un barril a un precio similar en 2021, la empresa generó 6 billones de pesos en utilidades, según el académico. "La brecha la explican los mayores costos de producción, incluido el encarecimiento de los diluyentes [que necesita el crudo pesado colombiano para transportarse] y un descuento del 13,1% con el que Ecopetrol vende su crudo frente al Brent", escribió Cabrales según la fuente.

Los diluyentes son sustancias que se mezclan con el petróleo crudo pesado para reducir su viscosidad y permitir su transporte por oleoductos. El crudo colombiano es predominantemente pesado, lo que requiere este proceso adicional que incrementa los costos de producción.

**Condiciones para aprovechar la oportunidad**

Para que la oportunidad que representa el alza del petróleo finalmente alivie las cuentas públicas, el Gobierno colombiano debe ser disciplinado, según los expertos consultados por El País.

"Si se modera el gasto, si se ajusta el salario mínimo acorde al criterio técnico, si hay un supuesto de ingresos y gastos en el presupuesto acorde a la estructura económica del país y un ajuste a los precios de los combustibles que reduzcan el déficit del FEPC, se podría reconstituir la caja y reducir la emisión de deuda", concluyó Rojas según la fuente.

El FEPC es el Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles, un mecanismo mediante el cual el Gobierno colombiano subsidia los precios internos de la gasolina y el diésel cuando los precios internacionales suben, generando déficits que deben ser cubiertos con recursos del presupuesto nacional.

De lo contrario, advierte el economista del Banco de Bogotá, el choque petrolero se recordará como "una oportunidad perdida para corregir el desbalance fiscal que exhibe la Nación", según El País.

**Implicaciones y contexto geopolítico**

La situación ilustra cómo eventos geopolíticos distantes pueden tener consecuencias financieras significativas para países productores de petróleo como Colombia. El conflicto en el Golfo Pérsico, una de las regiones más importantes para la producción y transporte de petróleo a nivel mundial, ha generado incertidumbre en los mercados energéticos globales, elevando los precios del crudo.

Para Colombia, esto representa una oportunidad fiscal inesperada que llega en un momento crítico, cuando el Gobierno enfrenta restricciones presupuestarias severas tras el fracaso de su reforma tributaria y las limitaciones impuestas por la Corte Constitucional a sus intentos de generar ingresos adicionales por vías extraordinarias.

Sin embargo, la capacidad del país para capitalizar plenamente esta oportunidad está limitada por la debilidad estructural de su sector petrolero, resultado de políticas que, según los expertos citados, han desincentivado la inversión y la producción en los últimos años. Mientras otras empresas petroleras globales aumentaban su producción para aprovechar los altos precios, la producción colombiana se ha estancado y la rentabilidad de Ecopetrol ha caído.

La paradoja es evidente: el Gobierno colombiano necesita urgentemente los ingresos que genera un sector que ha buscado desmantelar como parte de su agenda de transición energética. Los próximos meses mostrarán si la administración Petro puede aprovechar esta ventana de oportunidad para estabilizar las finanzas públicas o si, como advierte Rojas, se convertirá en otra oportunidad perdida.