Banco Central Europeo advierte que el cambio climático acelerará la inflación de alimentos y reducirá el crecimiento económico

El Banco Central Europeo ha incorporado formalmente el análisis del cambio climático en su política monetaria tras confirmar que el calentamiento global está generando efectos económicos medibles y crecientes en la eurozona. Philip R. Lane, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, detalló en una conferencia sobre clima y política monetaria celebrada en Fráncfort el 5 de mayo de 2026 que el planeta se está calentando más rápido que en cualquier momento desde que comenzaron los registros observacionales en la década de 1880, según el BCE.

El Servicio de Cambio Climático Copernicus confirmó que 2023, 2024 y 2025 fueron los tres años más calurosos en la historia humana registrada, según Lane. El cambio climático ha aumentado la frecuencia e intensidad de eventos climáticos extremos, incluyendo olas de calor más severas, sequías prolongadas, lluvias torrenciales, inundaciones y incendios forestales más destructivos, según el BCE.

Bajo las políticas actuales, el mundo se dirige hacia un calentamiento de aproximadamente 2.8 grados centígrados para 2100, y entre 2.3 y 2.5 grados si se cumplen todos los compromisos del Acuerdo de París, según el BCE. La institución advirtió que el cruce de "puntos de inflexión" climáticos podría desencadenar disrupciones económicas mucho mayores que las observadas hasta ahora si los cambios climáticos autorreforzantes se vuelven irreversibles.

Análisis recientes sugieren que el producto interno bruto per cápita global sería más de 20% superior hoy si no hubiera ocurrido calentamiento entre 1960 y 2019, lo que corresponde a una reducción de 0.3% en la tasa de crecimiento anual durante ese período, según el BCE. Aunque el cambio climático puede representar solo una proporción limitada de la variación anual en las tasas de crecimiento, su persistencia significa que su impacto acumulativo es sustancial, según Lane.

La Unión Europea acordó objetivos ambiciosos de política climática, anclados en el paquete Fit for 55, un conjunto de leyes adoptadas en 2023 que comprometen a la UE a reducir las emisiones de gases de efecto invernadero en al menos 55% para 2030, en el camino hacia la neutralidad climática total para 2050, según el BCE. Hasta 2024, 14 países de la UE habían implementado mecanismos de fijación de precios del carbono, según la institución.

Los eventos climáticos extremos interrumpen la producción, afectan la demanda y oferta de energía, dañan propiedades e infraestructura, y reducen la oferta laboral, según el BCE. Los efectos acumulativos del calentamiento global pueden reducir el producto potencial a través de la degradación y pérdida de tierras agrícolas, cambios en el turismo, mayores tasas de mortalidad y enfermedad, migración inducida por el clima y reducción de la eficiencia laboral debido a temperaturas más altas, según Lane.

Un estudio detallado que evaluó impactos de eventos climáticos extremos a corto plazo en Alemania, Francia, Italia y España reveló que la actividad en el sector farmacéutico parece sufrir especialmente bajo calor extremo, según el BCE. Por el contrario, los sectores de electricidad y gas se benefician de un aumento en la demanda debido a olas de frío extremas, mientras que las interrupciones en el suministro o pérdidas de eficiencia bajo temperaturas extremadamente altas reducen la actividad en horizontes más largos, según la institución. La minería y la construcción parecen ser particularmente vulnerables a lluvias extremas, mientras que estos sectores tienden a favorecerse durante sequías extremas, reflejando la alta exposición de sus operaciones a extremos de precipitación, según el BCE.

Las empresas que participan en la Encuesta sobre el Acceso a la Financiación de las Empresas reportan opiniones heterogéneas sobre la importancia de las consecuencias del cambio climático, según el BCE. Las empresas ubicadas en partes de países del sur de Europa atribuyen mayor importancia al riesgo de eventos extremos, mientras que los riesgos de degradación de la naturaleza también se evalúan como altos en partes de Alemania y Francia, según la encuesta.

Debido a niveles relativamente bajos de cobertura de seguros, muchas empresas en la eurozona actualmente tienen que soportar la mayoría de los costos resultantes de eventos climáticos extremos, según el BCE. Investigaciones recientes encuentran que cerrar esta brecha de protección de seguros climáticos podría ayudar a reducir el impacto de catástrofes naturales en el PIB, según la institución.

Los eventos climáticos extremos también importan para la volatilidad de la inflación, con el efecto más directo encontrado en el impacto de las olas de calor de verano sobre los precios de los alimentos, según el BCE. La ola de calor durante el verano de 2025 se estima que aumentó los precios de alimentos no procesados en la eurozona entre 0.4 y 0.7 puntos porcentuales en el transcurso de un año, según Lane.

La integración de datos meteorológicos en modelos de aprendizaje automático no lineales mejora el pronóstico a corto plazo para la inflación de alimentos no procesados, incluso después de contabilizar una amplia gama de precios de materias primas relevantes para el sector agrícola, según el BCE. Un estudio de 2024 estimó que los futuros aumentos de temperatura proyectados podrían impulsar aún más la respuesta de los precios de alimentos al calor de verano: los precios de alimentos en Europa podrían aumentar alrededor de 1.8 puntos porcentuales después de un verano extremo en el clima que se espera prevalezca en la década de 2060, en relación con un escenario hipotético sin cambio climático, según el BCE.

Shocks más frecuentes e intensos a los precios de alimentos en un clima más cálido también aumentarían la volatilidad de la inflación de alimentos, según Lane. La inflación de alimentos desempeña un papel desproporcionado en la determinación de las percepciones de los hogares sobre la tasa de inflación prevaleciente y sus expectativas de inflación a corto plazo, según el BCE.

Al mismo tiempo, el impacto general del cambio climático sobre la inflación general no es obvio, ya que el impacto al alza de shocks de oferta negativos sobre la agricultura y los precios de alimentos podría ser compensado por shocks de demanda negativos relacionados con el cambio climático en otros componentes, según el BCE. Un estudio de los cuatro países más grandes de la eurozona señala impactos generalmente asimétricos y heterogéneos de temperaturas más altas sobre la inflación, dependiendo del componente, país y momento del shock, según la institución.

Las políticas de transición para cumplir el objetivo de emisiones de la UE para 2030 probablemente reducirán el crecimiento y aumentarán la inflación a corto plazo, según el BCE. Las proyecciones macroeconómicas del Eurosistema de diciembre de 2025 incluyeron análisis de escenarios para trazar el impacto de políticas de transición alternativas de la UE, según Lane.

Si el objetivo de 2030 se cumple únicamente a través de impuestos al carbono más altos, el impacto sobre la inflación alcanza un máximo de 0.4 puntos porcentuales por encima de la línea base en 2027 y permanece elevado hasta 2030, según el BCE. Sin embargo, tal recargo sobre el precio de la energía sucia por sí solo no puede cumplir los objetivos de Fit for 55 para el uso de energía y energía limpia, según la institución.

En el escenario de combinación de políticas Fit for 55, que considera una mezcla de impuestos al carbono y elementos no relacionados con impuestos al carbono para cumplir el objetivo de reducción de emisiones de 2030, la inflación del IAPC aumenta en menor medida en 2027 y 2028, según el BCE. El mayor nivel de productividad de energía limpia asumido en este escenario aumenta la participación de energía limpia, y mayores elasticidades de sustitución reducen el consumo de energía, en línea con los objetivos de la UE, según Lane.

Esta mayor eficiencia de energía limpia reduce las tasas de impuestos al carbono requeridas, mitigando tanto la caída del PIB como el aumento de la inflación, según el BCE. Esto respalda la opinión de que los impactos macroeconómicos de las políticas de transición dependen de la combinación de políticas, lo que también es consistente con hallazgos en la literatura más amplia, según la institución.

En su Revisión de Estrategia de Política Monetaria de 2021, el Consejo de Gobierno se comprometió, dentro de su mandato, a garantizar que el Eurosistema tenga plenamente en cuenta las implicaciones del cambio climático y la transición verde para la política monetaria y la banca central, según el BCE. En línea con este compromiso, el BCE y el Eurosistema han emprendido esfuerzos significativos para integrar el cambio climático en su análisis económico, modelización y pronóstico, y su evaluación de la transmisión, postura y diseño de la política monetaria, según Lane.

Las consecuencias adversas del cambio climático subrayan la urgencia de la transición hacia emisiones netas cero, según el BCE. Una acción decisiva para reducir las emisiones de gases de efecto invernadero probablemente será menos costosa que la carga macroeconómica y social de un mundo que continúa calentándose, según la institución. En la UE, las políticas y acciones para impulsar una transición verde están comenzando a surtir efecto, según Lane.