Bolsas de Estados Unidos y Europa exploran operar 24 horas al día siguiendo el modelo de las criptomonedas

Las bolsas de valores tradicionales están considerando una transformación radical en sus horarios de operación, inspiradas en el mercado de criptomonedas que nunca cierra. Cboe Global Markets anunció el 17 de marzo de 2026 una propuesta formal para lanzar negociación casi las 24 horas del día, cinco días a la semana, en su bolsa de acciones EDGX Exchange, según informó la compañía.

La propuesta de Cboe permitiría negociar todas las acciones listadas en el Sistema Nacional de Mercado desde las 21:00 horas del domingo hasta las 20:00 horas del viernes, hora del Este, con una pausa operativa de una hora entre las 20:00 y las 21:00 horas de lunes a jueves, según detalló la empresa. El lanzamiento está previsto para diciembre de 2026, pendiente de aprobación regulatoria.

"La presentación de Cboe ante la SEC es el último paso para asegurar que estemos listos para ofrecer el comercio nocturno una vez que la industria lo lance en diciembre", afirmó Oliver Sung, jefe de Acciones de América del Norte de Cboe, según el comunicado de la compañía.

Cboe señaló que ha experimentado un crecimiento del 590% en el volumen diario promedio desde febrero de 2022 hasta febrero de 2026, según datos de la empresa. Actualmente, el operador bursátil ofrece operaciones desde las 4:00 hasta las 7:00 horas, hora del Este, en dos de sus cuatro bolsas.

La iniciativa de Cboe no es un caso aislado. Nasdaq, una de las bolsas más grandes del mundo y sede de empresas tecnológicas como Nvidia, Apple y Amazon, comunicó a Reuters en diciembre que planeaba presentar la documentación para el comercio las 24 horas, según reportó la agencia. La Bolsa de Nueva York también está desarrollando una plataforma basada en blockchain que permitirá la "liquidación instantánea, órdenes en dólares y financiación en stablecoins", según información publicada por Cinco Días.

En Europa, la tendencia también gana terreno. La Bolsa de Londres estaría estudiando la posibilidad de permitir la negociación las 24 horas del día, según reportó el Financial Times. La mayoría de los mercados regulados europeos opera actualmente con horarios de cierre entre las 16:30 y las 18:00, aunque algunas plataformas ofrecen horarios extendidos hasta las 22:00 para inversores minoristas, según la Federación Europea de Bolsas y Mercados.

Rosa Armesto Plaja, directora general de la Federación Europea de Bolsas y Mercados, explicó que "en línea con la iniciativa europea de la Unión de Ahorro e Inversión hay un enfoque hacia el inversor minorista, que trabaja durante el día y prefiere, o solo puede, operar fuera del horario habitual de los mercados", según declaraciones recogidas por Cinco Días.

La directiva añadió que "los operadores de mercado están intentando facilitar esta posible transición. Ya no es un debate de si se está a favor o en contra. Si hay demanda, intentarán ofrecer lo que se pide basándose en su capacidad tecnológica", según la misma fuente.

El impulso hacia horarios extendidos responde a la creciente demanda de inversores globales. NYSE Arca, filial de Intercontinental Exchange, presentó en 2024 una solicitud ante la SEC proponiendo un modelo de negociación 22/5 (22 horas de lunes a viernes) para facilitar el acceso al mercado a los inversores globales, especialmente en Asia y Europa, según la Federación Mundial de Bolsas. Un informe del World Economic Forum de septiembre estimó que la propiedad extranjera de acciones estadounidenses ha alcanzado los 16,8 billones de dólares, equivalente a un 17,8% de las acciones estadounidenses.

Si se aprobara, sería una de las mayores ampliaciones de horarios bursátiles de la historia moderna, según la Federación Mundial de Bolsas (WFE). Actualmente, las bolsas operan aproximadamente 5 horas y 51 minutos al día en promedio, según datos de la WFE.

Los recientes acontecimientos geopolíticos han demostrado el apetito de los inversores por operar fuera del horario habitual. Cuando estalló el conflicto en Irán, muchos operadores acudieron a plataformas como el exchange cripto Hyperliquid, que ofrece futuros perpetuos sobre el petróleo disponibles 24/7, anticipándose así a la apertura de los mercados convencionales, según Cinco Días.

En España, BME amplió en junio el periodo de negociación de los futuros sobre el Ibex, que ahora se extiende desde las 8:00 hasta las 22:00, según la misma fuente. En el caso de las materias primas, la negociación suele ser aún más extensa, operando desde el domingo hasta el viernes, prácticamente las 24 horas del día durante cinco jornadas a la semana.

Las plataformas de criptomonedas ya están aprovechando esta demanda. KuCoin anunció el 13 de marzo de 2026 el lanzamiento de sus contratos perpetuos de índice bursátil, incluyendo contratos sobre Tesla y MicroStrategy, con operaciones 24/7 y entrada desde 1 USDT, según comunicó la compañía. BC Wong, director ejecutivo de KuCoin, señaló que "los mercados de capital globales se están moviendo hacia una nueva fase definida por la liquidez, la gestión de riesgos en tiempo real y el acceso sin problemas", según el comunicado de prensa.

Nasdaq está trabajando con Kraken para permitir que las acciones se negocien en sus mercados y se liquiden en forma de token a través de la infraestructura de Depository Trust & Clearing Corp, la principal cámara de compensación y liquidación de valores del mundo, según Cinco Días. Firmas como eToro, Gemini y Kraken ya ofrecen títulos tokenizados de compañías estadounidenses y permiten a los inversores operar las 24 horas, aunque no están disponibles para inversores de Estados Unidos.

En junio del año pasado, Kraken anunció su servicio xStocks en Europa, permitiendo invertir desde el Viejo Continente en acciones tokenizadas de cotizadas estadounidenses como Nvidia, Novo Nordisk y Apple, emitidas por Backed, un emisor externo con sede en Suiza, según la misma fuente. Sin embargo, a principios de julio, AAPLX, un token que replica las acciones de Apple, subió hasta los 236,72 dólares, con una prima del 12% respecto al valor al que cotizaba en ese momento, mientras otro token que sigue a Amazon cuadruplicó el precio de cierre de la acción el día anterior.

Los expertos advierten sobre desafíos significativos. La Federación Mundial de Bolsas reconoce que un modelo 24/7 plantea importantes problemas en relación con la liquidez. El mercado de criptomonedas es un ejemplo: a pesar de la operativa continua, la actividad sigue concentrada durante las horas de negocio convencionales, con volúmenes de negociación reducidos durante el fin de semana, spreads más amplios (la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta) y volatilidad más elevada, según la WFE.

"Si la liquidez es baja, se pueden magnificar todos los movimientos. Si nos dilatamos en 24/7, la volatilidad fuera de hora podría ser espectacular", advirtió Xavier Brun, profesor de finanzas de la UPF Barcelona School of Management y responsable de renta variable en Trea AM, según declaraciones a Cinco Días.

Las infraestructuras tradicionales están diseñadas para operar durante horas laborales bien definidas, que se alinean con los sistemas de pagos de los bancos centrales. "Si se realizan fuera de las ventanas operativas de los sistemas de pago de los bancos centrales, es posible que los movimientos de efectivo necesarios para liquidarlas no puedan ejecutarse en tiempo real", advirtió la WFE.

La geografía también podría afectar a la liquidez. "Los mercados que operan en distintas jurisdicciones suelen liquidarse en diferentes monedas. Un desajuste en el momento de la conversión de divisas puede generar fallos en la entrega de efectivo, especialmente para los inversores internacionales que deben convertir moneda extranjera antes de comprar activos en otro mercado", añadió la WFE. Este nuevo modelo requeriría transformaciones profundas en gran parte del ecosistema post-contratación: operar cámaras de compensación y sistemas de liquidación de forma continua requeriría cambios en la gestión del riesgo operativo.

La supervisión también se vería afectada. Un portavoz de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) señaló que está monitorizando de cerca esta tendencia y que se está debatiendo a nivel internacional en el marco de la Organización Internacional de Comisiones de Valores, dado su impacto transfronterizo. "La ampliación de los horarios de negociación podría generar oportunidades, mejorar el acceso de los inversores y alinear los mercados de la UE con los patrones globales de negociación. Sin embargo, estos avances plantean importantes consideraciones desde la perspectiva de la supervisión y de la estructura de los mercados. Es necesario vigilar el impacto de la ampliación de los horarios de negociación sobre la liquidez, la resiliencia operativa, la integridad del mercado y la protección de los inversores", según declaraciones del organismo.

Xavier Brun expresó cautela sobre las soluciones de tokenización. "Si el regulador no permite comprar a los profesionales estas acciones, la liquidez caería en picado", afirmó. Además, señaló que "podrían existir divergencias en los precios de las acciones y del token que representa la acción, porque son dos productos distintos", según Cinco Días.

Armesto Plaja destacó que extender el horario podría ser una vía para canalizar la liquidez de los ahorradores europeos, que está principalmente en depósitos y cuentas bancarias. "Poco a poco el inversor minorista entra más en los mercados. Alargar el horario de negociación va en línea con ese objetivo", señaló. Además, indicó que podría distribuir la liquidez en los mercados de renta variable europeos, que ahora se concentra en unos pocos minutos, durante las subastas de apertura y cierre.

La evolución de los horarios bursátiles representa un cambio radical respecto a sus orígenes. La Bolsa de Ámsterdam, fundada en 1602, operaba sin horarios formales, en espacios al aire libre o en cafeterías. Con el paso del tiempo, el aumento del volumen de operaciones, la creciente integración global y el desarrollo de los sistemas tecnológicos llevaron a una progresiva formalización de los mercados, con horarios de negociación fijos pensados para aportar orden y transparencia, y para alinearse con los ritmos del sistema bancario, según Cinco Días.

La disrupción del mercado de criptoactivos, que nunca cierra, ha llevado a varios mercados a replantearse este modelo tradicional. La decisión final sobre la implementación de estos horarios extendidos dependerá de la aprobación regulatoria y de la capacidad de las bolsas para resolver los desafíos técnicos, operativos y de liquidez que plantea un mercado que nunca duerme.