Dos tercios de los economistas españoles anticipan estanflación en 2026 por inflación y bajo crecimiento

La mayoría de los economistas españoles cree que la temida estanflación llegará a España en 2026, según revela el Barómetro Económico presentado este martes por el Consejo General de Economistas (CGE). El 63,9% de los 594 expertos consultados afirma que esta combinación de bajo crecimiento del PIB y una inflación superior al 2% tiene una probabilidad "alta" o "muy alta" de producirse este año, según el CGE.

Además, casi dos de cada tres analistas (64,3%) anticipan "un deterioro de la economía nacional" en 2026, debido a una "acumulación de factores de incertidumbre", en referencia a la "inflación, los precios de la energía y la incertidumbre geopolítica e internacional" espoleada por los efectos de la guerra de Irán, según el barómetro.

Deterioro respecto a hace seis meses

Los expertos consultados también han evaluado la situación actual y han concluido que la economía se ha deteriorado respecto a lo que pensaban en enero. Así, seis de cada diez considera que la economía española "ha empeorado respecto a hace seis meses", 2,2 puntos más que en la anterior encuesta, según el CGE.

Este agravamiento tanto de las expectativas a futuro como del peor comportamiento de la economía está sustentado, según el barómetro, en "el efecto de los precios sobre la renta disponible". Los expertos detallan que "el encarecimiento de productos de consumo cotidiano, especialmente el de los alimentos, la energía y el transporte, reduce la capacidad de respuesta de las familias" ante nuevas crisis, según el CGE.

La inflación en mayo se situó en el 3,2% —lejos del objetivo del 2% que establece el Banco Central Europeo—, misma cifra que la registrada en la zona euro, según el barómetro.

Recomendaciones de política económica

Los expertos argumentan que las medidas para afrontar esta subida de los precios no solo se pueden centrar en el "lado de la demanda", es decir, subiendo tipos de interés, ya que "no serán suficientes", según el CGE. Aseguran que la inflación "tiene un componente de oferta importante", por lo que recomiendan aplicar políticas que fomenten la productividad y la eficacia de las empresas, según el barómetro.

Barreras comerciales y arancelarias

Otro de los factores que explican este deterioro es el impacto de las barreras comerciales y arancelarias en la actividad económica. Un ejemplo es la tasa del 15% que deberán asumir los países de la Unión Europea a la hora de vender la mayoría de sus productos y servicios a Estados Unidos, tras la aprobación la semana pasada del acuerdo comercial con el país norteamericano por parte del Parlamento Europeo, según el CGE.

Así, también el 63,9% de los expertos encuestados por el CGE muestra "alta" o "mucha" preocupación por estos obstáculos para las exportaciones, mientras que solo uno de cada diez revela que es "baja" o "ninguna", según el barómetro.

Ante estos datos, Miguel Ángel Vázquez, presidente del CGE, ha afirmado que "el contexto económico cada vez más complejo" y la "preocupación de los expertos por la estanflación o las barreras comerciales sobre las exportaciones" requiere "reclamar mayores dosis de estabilidad y certidumbre para sostener la inversión, entre otras prioridades", según el CGE.

Obstáculos para la inversión empresarial

Sobre la inversión empresarial también ha preguntado el organismo a los economistas y señalan que existen diversas preocupaciones para que se potencie. Así, el 37% asegura que el principal problema es la "incertidumbre política y los cambios regulatorios" seguido de los "costes laborales" (29%) y de los "tipos de interés y las condiciones financieras" (16%), según el barómetro.

Perspectivas sobre empleo y ahorro

El barómetro también aborda cómo se comportará el empleo en lo que resta de año y solo el 18,2% cree que la tasa de paro disminuirá. La gran mayoría cree que o bien se mantendrá sin cambios (42,3%) o aumentará algo o mucho (39,5%), dato este último dos puntos más elevado que en la anterior encuesta publicada en enero, según el CGE.

En cuanto a la capacidad de ahorro de los hogares españoles, los expertos se muestran más pesimistas. Así, apuntan a una "mayor incertidumbre en los próximos seis meses", ya que aproximadamente solo uno de cada de cuatro prevé que las familias tengan la posibilidad de mejorar sus ahorros, mientras que el 44,8% cree que sufrirán dificultades, según el barómetro.

Salvador Marín, director del Servicio de Estudios del CGE, ha señalado que las respuestas que han dado los expertos pintan un panorama "de una economía que mantiene cierto crecimiento, pero con unas expectativas muy condicionadas por la incertidumbre y que la confianza se vaya debilitando barómetro tras barómetro", según el CGE.

División sobre inversión china

Uno de los temas que más división ha generado entre los expertos, ha destacado Marín, es el riesgo que supone atraer inversiones de capital chino a España. Por ejemplo, los flujos de capital de China hacia España para la producción de coches eléctricos han crecido un 147% interanual, hasta los 642 millones de euros, según los datos publicados en mayo por el informe anual de Rhodium Group y Mercator Institute for China Studies.

El 42,9% de los expertos asegura que recibir este capital supone un riesgo alto o muy alto, mientras que un 34,3% lo considera "bajo" o "muy bajo", según el barómetro del CGE.

Implicaciones

El consenso entre los economistas españoles sobre la probabilidad de estanflación refleja las dificultades que enfrenta la economía española en un contexto de presiones inflacionarias persistentes y desaceleración del crecimiento. La combinación de factores internos, como el encarecimiento de productos básicos, y externos, como las barreras arancelarias con Estados Unidos y la incertidumbre geopolítica derivada de la guerra de Irán, configura un escenario económico complejo para el resto de 2026.

La recomendación de los expertos de implementar políticas de oferta que mejoren la productividad empresarial, además de las medidas tradicionales de demanda, sugiere que las autoridades económicas españolas y europeas deberán adoptar un enfoque multifacético para abordar los desafíos actuales. La debilidad en las expectativas de empleo y ahorro de los hogares indica que el impacto de esta situación económica se sentirá directamente en las familias españolas en los próximos meses.