La economía de EE.UU. muestra resistencia ante aranceles y turbulencias en el primer año del segundo mandato de Trump

La economía estadounidense ha navegado un año de turbulencias con sorprendente resistencia. Durante 2025, primer año del segundo mandato de Donald Trump, el país ha enfrentado una agresiva política arancelaria, un cierre gubernamental récord y persistentes presiones inflacionarias, manteniendo sin embargo un crecimiento económico sostenido que, según la Reserva Federal, alcanzó aproximadamente un 1,7% y se acelerará hasta el 2,3% en 2026.

Los aranceles han sido el sello distintivo de la política económica de Trump desde su regreso a la Casa Blanca. "Mi palabra favorita de todas las del diccionario es 'arancel'. Me ha encantado durante 40 años", declaró el presidente durante una visita a Detroit, según recoge El País. El 2 de abril, en una jornada que denominó "Día de la Liberación", Trump aprobó aranceles recíprocos a todos los países del mundo, provocando una fuerte reacción negativa de los mercados que lo obligó a suavizar estas medidas y abrir negociaciones con sus socios comerciales.

La legalidad de estos aranceles está siendo cuestionada. El Tribunal Supremo estadounidense debe decidir si la vía empleada por Trump, la Ley de Emergencia de 1977, es adecuada para justificar estas medidas. Si el tribunal considera que el presidente se extralimitó, la Administración tendría que devolver aproximadamente 140.000 millones de dólares (unos 120.000 millones de euros) en tasas cobradas, según informa El País.

A pesar de las dudas legales, Trump defiende vehementemente su política arancelaria, afirmando que ha reducido "el enorme déficit comercial en un 62%" y que los aranceles "ayudaron a frenar la inflación y ayudaron a reducir el déficit presupuestario federal en un asombroso 27%", aunque los expertos cuestionan estas afirmaciones.

La economía estadounidense también sufrió el impacto del cierre gubernamental más largo de la historia, que duró 43 días entre octubre y noviembre. Durante este período, cientos de agencias públicas cerraron y decenas de miles de funcionarios se quedaron sin cobrar, paralizando temporalmente el consumo y la inversión. A pesar de este obstáculo, la economía mostró signos de recuperación en el último trimestre del año.

Según CaixaBank Research, "el PIB del 3T 2025 dibujó una actividad robusta (+1,1% intertrimestral y +2,3% interanual), con un fuerte empuje del consumo (+0,9% intertrimestral)". Los indicadores de finales de 2025 también apuntan a una actividad dinámica, con un PMI compuesto de 52,7 puntos en diciembre, aunque inferior a los 54,2 de noviembre.

El mercado laboral ha mostrado señales mixtas. Se perdieron 41.000 empleos en el conjunto de octubre y noviembre, aunque esta caída estuvo muy condicionada por la salida de unos 150.000 trabajadores públicos que aceptaron las ofertas de dimisión promovidas a principios de año por la Administración Trump. La tasa de paro subió hasta el 4,6% en noviembre, el máximo de cuatro años, pero este aumento refleja principalmente un crecimiento de la participación laboral, según CaixaBank Research.

Un fenómeno destacado de la economía estadounidense en 2025 ha sido el crecimiento en forma de K, donde las familias con mayores ingresos prosperan mientras los hogares de menores recursos enfrentan dificultades. Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, confirmó esta tendencia a finales de diciembre: "Estamos viendo que la gente se está ajustando el cinturón, cambiando los productos que compra, comprando menos, etc. Así que, claramente, es un hecho", según recoge El País.

Las familias con mayores ingresos, que han podido ahorrar e invertir en bolsa y tienen una vivienda, están experimentando una sensación de riqueza gracias al auge de Wall Street y el calentamiento del mercado inmobiliario. El índice industrial S&P 500 cerró 2025 con una revalorización de casi el 17%, y el índice tecnológico Nasdaq sumó un 20%, encadenando tres años de fuertes ganancias.

En contraste, cuatro de cada diez hogares no perciben este efecto riqueza y sufren la presión de los precios, teniendo dificultades para llegar a fin de mes. La crisis del coste de la vida, o "asequibilidad" (affordability), se ha convertido en un tema central del debate público. La inflación cerró 2025 con un 2,7%, solo dos décimas menos que cuando Trump juró el cargo, y los hogares acusan la acumulación de incrementos de precios desde 2022.

La inversión en inteligencia artificial (IA) ha sido otro factor determinante en la economía estadounidense durante 2025. Las grandes tecnológicas han comprometido inversiones de más de 350.000 millones de dólares en centros de datos, plantas energéticas y chips para desarrollar esta tecnología. Esta vorágine inversora ha disparado la valoración de las acciones tecnológicas, con compañías como Nvidia aumentando su valor un 40% en los últimos 12 meses.

Sin embargo, este auge desorbitado ha generado temores de una burbuja y está empañando el comportamiento del resto de la economía. Adam S. Posen, presidente del Peterson Institute, advierte que "el sólido crecimiento de la economía, gracias a la inversión en inteligencia artificial, dificulta aún más el reconocimiento de estos perjuicios desconocidos".

La política migratoria de Trump también ha tenido un impacto en el mercado laboral. El presidente ha ordenado deportaciones masivas, con más de 600.000 personas expulsadas del país, ha exigido redadas indiscriminadas contra inmigrantes sin papeles, ha endurecido la concesión de visados y ha suprimido acuerdos para refugiados, lo que ha contribuido a la anemia del mercado laboral durante 2025.

De cara a 2026, los analistas esperan que la economía estadounidense continúe mostrando resistencia. Según Bloomberg, los inversores están atentos a los resultados de los grandes bancos de Wall Street para obtener pistas sobre la salud del consumidor estadounidense y la fortaleza de la economía. Los analistas de BofA Global Research ven "paralelismos con la racha plurianual de la década de 1990 de rendimiento superior de las acciones bancarias, impulsada por un cambio del régimen regulador, el fortalecimiento de la economía estadounidense y el impulso de la productividad impulsada por la tecnología".

Sin embargo, persisten incertidumbres significativas. La decisión pendiente del Tribunal Supremo sobre la legalidad de los aranceles, las tensiones geopolíticas globales, las dudas sobre la sostenibilidad de las inversiones en IA y las presiones fiscales con el deterioro de las cuentas públicas podrían afectar el desempeño económico en los próximos meses.

En este contexto, Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, ha sido objeto de presiones por parte de Trump para que rebaje los tipos de interés de forma más agresiva. Sin embargo, Powell, que recientemente denunció las amenazas judiciales de la Administración Trump, prefiere ser prudente para evitar que se desboque la inflación.

En resumen, la economía estadounidense ha demostrado una notable capacidad de adaptación durante 2025, resistiendo a las políticas arancelarias, el cierre gubernamental y la persistente inflación. Sin embargo, el crecimiento desigual, con familias de altos ingresos prosperando mientras los hogares de menores recursos enfrentan dificultades, plantea desafíos significativos para la sostenibilidad de esta recuperación económica en 2026.