El futuro de la regulación cripto en EE.UU. en juego tras oposición de Coinbase

El Comité Bancario del Senado de EE.UU. se prepara para debatir una legislación largamente esperada que establecería regulaciones para la industria cripto. Sin embargo, el futuro del proyecto de ley es incierto después de que Brian Armstrong, CEO de Coinbase, declarara su oposición en una publicación el miércoles por la noche. Armstrong argumentó que 'es mejor no tener un proyecto de ley que tener uno malo', destacando varias críticas del sector blockchain, incluyendo una disputa clave con la industria bancaria sobre la oferta de recompensas por tenencias de stablecoins. La legislación, que se centra en cuestiones de estructura de mercado como las divisiones de supervisión entre diferentes agencias federales, ha sido una prioridad para la industria cripto. El proyecto de ley abordaría preguntas espinosas que llevaron a demandas bajo administraciones anteriores, incluyendo cómo clasificar y regular diferentes tipos de criptomonedas. Después de ayudar a elegir una ola de candidatos pro-blockchain impulsados por millones en donaciones de campaña, la industria cripto logró una gran victoria en el verano con la aprobación del Genius Act, que estableció un marco regulatorio para las stablecoins, un tipo de criptomoneda respaldada por el dólar. Sin embargo, la estructura del mercado ha demostrado ser más complicada, especialmente después de que el lobby bancario se opusiera a disposiciones en el Genius Act que permiten a las empresas ofrecer a los clientes rendimientos sobre sus tenencias de stablecoins, similar a las cuentas de ahorro. Después de que la Cámara de Representantes avanzara su versión de la legislación de estructura de mercado, llamada Clarity Act, en julio, el Senado retrasó la consideración del proyecto de ley. Pero con el Comité Bancario del Senado finalmente listo para debatir enmiendas el jueves por la mañana en el proceso de revisión, los argumentos sobre el tema de los rendimientos, así como las disposiciones éticas de conflicto de intereses dirigidas a la administración Trump, podrían obstaculizar el progreso del proyecto de ley. 'Hay una posibilidad real de que esto explote en el comité', dijo un cabildero cripto a Fortune, hablando bajo condición de anonimato para discutir dinámicas sensibles de la industria. 'La gente está bastante emocionada aquí'. Para muchos en la industria cripto, el éxito del Genius Act centrado en las stablecoins durante el verano fue solo un aperitivo para el plato principal: una legislación de estructura de mercado de amplio alcance que finalmente otorgaría legitimidad al sector rebelde. Pero después de años de intenso debate, el producto que sale del Senado podría ser peor que no tener un proyecto de ley en absoluto. El tema más significativo que se avecina el jueves sigue siendo la batalla sobre los rendimientos de las stablecoins. El lobby bancario ha argumentado que el Genius Act efectivamente creó una laguna, impidiendo que los emisores de stablecoins ofrezcan rendimientos a los usuarios, pero permitiendo que socios y terceros proporcionen recompensas. Esos programas han sido clave para muchas empresas cripto, como Coinbase, que reportó $355 millones en ingresos relacionados con stablecoins en el tercer trimestre de 2025 y ofrece rendimientos a los tenedores de su stablecoin, USDC. Los cabilderos bancarios han argumentado que esto podría amenazar el sistema financiero de EE.UU. al succionar dinero de los depósitos bancarios. Un grupo bipartidista de senadores ha ofrecido un compromiso en el Clarity Act, que permitiría a las empresas cripto ofrecer rendimientos para transacciones relacionadas con stablecoins, similar a las tarjetas de crédito, así como otras actividades. Pero no estaba claro si Coinbase, una de las figuras cripto más francas y con más recursos en Washington, apoyaría el acuerdo, con la publicación de Armstrong el miércoles pareciendo indicar que tomaría una postura firme. No todos los líderes de la industria estuvieron de acuerdo con Armstrong. El co-CEO de Kraken, Arjun Sethi, publicó en X más tarde el miércoles por la noche que apoyaba el proyecto de ley. 'Alejarse ahora no preservaría el status quo en la práctica', escribió Sethi. 'Bloquearía la incertidumbre y dejaría a las empresas estadounidenses operando bajo ambigüedad mientras el resto del mundo avanza'. 'Todavía está muy en negociaciones en este momento', dijo Ron Hammond, quien se desempeña como jefe de política en la firma de comercio cripto Wintermute. 'Pero es cripto y siempre hay drama de último segundo, y parece ser una de las cuñas aquí'. Otro debate impulsado por los demócratas es el lenguaje que evitaría que los políticos, incluido el Presidente, se beneficien de las tenencias o intereses cripto. El tema se ha convertido en un punto de fricción debido a la profunda implicación de la familia Trump con la industria cripto, incluyendo su plataforma de activos digitales World Liberty Financial, que recientemente solicitó una licencia bancaria federal. Pero los republicanos han rechazado fuertemente la posibilidad, con el presidente del Comité Bancario del Senado, Tim Scott (R-S.C.), diciendo a CoinDesk el miércoles que las disposiciones éticas no pertenecen al Clarity Act. Pero una carta enviada a Scott y a la miembro de mayor rango Elizabeth Warren (D-Mass.) de varios grupos de vigilancia sin fines de lucro, obtenida por Fortune, describe la falta de disposiciones en el proyecto de ley propuesto que abordan los conflictos de interés gubernamentales como 'profundamente preocupante'. Si demócratas como Ruben Gallego (D-Ariz.), quien ha referido a una disposición ética como una 'línea roja', retiran su apoyo, el proyecto de ley podría quedar estancado en el comité, que necesita un voto de mayoría simple, aunque los republicanos tienen la ventaja. El cabildero que habló bajo condición de anonimato lamentó que el proyecto de ley se haya inclinado hacia la izquierda en un esfuerzo por ganar apoyo bipartidista, incluyendo a través de disposiciones adicionales que regularían las finanzas descentralizadas (DeFi), así como el proceso de listado para tokens cripto y las responsabilidades de supervisión entregadas a la Comisión de Bolsa y Valores. 'Han perdido su estrella del norte', dijo el cabildero a Fortune.