La segunda economía de América Latina atraviesa un periodo de estancamiento marcado por la caída de la inversión privada y la incertidumbre comercial. La formación bruta de capital fijo disminuyó 3% en el primer trimestre de 2026 frente al mismo periodo del año anterior, impulsada por una caída de 4,5% en la inversión privada, según datos oficiales. Este retroceso ocurre a pesar de que la inversión pública aumentó 6,7%, un incremento insuficiente para contener la tendencia negativa, según la fuente.

La inversión privada representa el 86% del total de la inversión en México y equivale al 17,9% del Producto Interno Bruto (PIB), según los datos proporcionados. En contraste, la Inversión Extranjera Directa (IED), que representa menos del 10% de las inyecciones de capital, ha seguido creciendo a doble dígito, según la información disponible.

El secretario de Economía mexicano, Marcelo Ebrard, ha descartado que el escenario de las revisiones anuales del TMEC vaya a mantener la incertidumbre y la caída de la inversión, según declaraciones recogidas por la fuente. El Gobierno mexicano estima que la vigencia del acuerdo, al menos para la próxima década, da certezas a quienes están interesados en hacer negocios en México, según Ebrard.

"Como lo que se quiere hacer es producir en Norteamérica muchísimas cosas, eso va a fomentar mucho la inversión y nosotros vamos a participar en ello", dijo Ebrard esta semana tras conocerse la decisión de Estados Unidos de no optar por la ampliación automática por 16 años del tratado, según la fuente.

El Gobierno ha implementado una serie de medidas por petición de los empresarios y ha diseñado una hoja de ruta llamada Plan México para captar más capital, según la información disponible. Sin embargo, buena parte de los diagnósticos apuntaban a la incertidumbre por el futuro del acuerdo comercial como una de las causas fundamentales del aletargamiento económico, según la fuente.

**Impacto en el nearshoring y parques industriales**

Uno de los espacios donde más se evidencia la postergación de planes es el nearshoring, el proceso de relocalización de cadenas de valor, según la fuente. La relocalización de cadenas de valor es, por definición, un proceso de mediano y largo plazo: es poco probable que se instalen plantas o bodegas industriales por solo un par de años, a la espera de que cambien las reglas del juego comercial, según el análisis presentado.

Los parques industriales comienzan a reflejar una sobreoferta que ha elevado la vacancia hasta niveles cercanos al 10% en el norte del país y ha provocado ajustes a la baja de hasta 30% en las rentas, según datos de la AMPIP, el gremio que agrupa a este sector inmobiliario, citados por la fuente.

"Esta es una noticia desalentadora, que nos agarra en un buen momento. Esa es la ironía", dijo Gerardo Herrera, académico del Departamento de Estudios Empresariales de la Universidad Iberoamericana, según la fuente. "Las empresas pueden seguir vendiendo a sus socios y comerciando. Pero querer decir que todo queda igual, por supuesto que no es posible: esto afecta a la confianza y la incertidumbre es veneno para los negocios. Por las revisiones anuales muchas posibles inversiones se van a esperar y a detener", añadió el profesor, según las declaraciones recogidas.

**Dependencia del comercio con Estados Unidos**

El 82% de los bienes que exporta México está bajo el paraguas del TMEC y el país envía unos 2.000 millones de dólares diarios en mercancías, terminadas o semiterminadas, a su vecino del norte, según los datos proporcionados por la fuente. Esta dependencia comercial convierte las revisiones anuales del tratado en un factor determinante para la economía mexicana.

Para los analistas, el estancamiento de la economía en niveles de crecimiento cercanos al 1% se explica, en gran medida, por la merma de la inversión privada en bienes de capital como maquinaria, equipo o ampliaciones de plantas industriales, según la fuente. Los expertos temen que la incertidumbre generada por las revisiones anuales siga pesando sobre la inversión de manera directa, al actuar como un freno para los planes de las empresas cuya actividad de manufactura o comercio exterior depende del tratado, según el análisis presentado.

**Estrategia de negociación de la Administración Trump**

La decisión de Estados Unidos de llevar el tratado a revisiones anuales ha sido vista como una estrategia de negociación de parte de la Administración de Donald Trump, según la fuente. El TMEC puede ser renovado por 16 años en cualquier momento en el que los tres socios lo decidan, según la información disponible.

El Gobierno de Claudia Sheinbaum ha preferido tomarlo como una oportunidad con margen de maniobra, un escenario muy amplio con resultados mixtos sobre su economía, según la fuente. "Esta estrategia de Estados Unidos mantiene viva la incertidumbre regulatoria y permite utilizar el mecanismo de revisión como una palanca para negociar reglas de origen más estrictas, un mayor control sobre insumos provenientes de China, compromisos laborales más exigentes, temas energéticos y objetivos vinculados a seguridad fronteriza y combate al narcotráfico", señala el BBVA Research, según la fuente.

Sin embargo, la entidad advierte de que los efectos de esa incertidumbre podrían recaer sobre el sector privado. "El principal costo para empresas e inversionistas no sería la pérdida del acceso preferencial al mercado estadounidense, sino la persistencia de incertidumbre regulatoria y comercial durante los próximos años", añade la entidad, según la información citada.

**Barreras comerciales identificadas por Estados Unidos**

La Oficina del Representante Comercial de Estados Unidos (USTR, por sus siglas en inglés) emitió este año su listado con 13 barreras no arancelarias que afectan al comercio, según la fuente. Entre estas barreras, la USTR señala que México no realiza consultas regulatorias en temas vinculados a la frontera compartida, como la reforma a la Ley de Aduanas que entró en vigor este año, demora permisos sanitarios o limita la inversión estadounidense en sectores como la energía y el petróleo, concentrados en las empresas públicas CFE y Pemex, según el listado citado.

Además, ha trascendido en medios que, más allá de resolver estas limitantes, Estados Unidos buscaría elevar el "contenido estadounidense" dentro del tratado, mediante reglas de origen más estrictas y mayores exigencias salariales en suelo mexicano, lo que desincentivaría la instalación de fábricas de este lado de la frontera, según la información disponible. El secretario Marcelo Ebrard ha señalado que, hasta ahora, esas propuestas no han llegado a la mesa, según la fuente. La próxima conversación entre las partes será el 20 de julio, según lo informado.

"Algo que no debería aceptar México es esta idea de 'contenido estadounidense'. Eso me parece que rompe con cualquier idea de comercio que se pueda tener", dijo Valeria Moy, directora general del Instituto Mexicano para la Competitividad (IMCO), según la fuente. "¿Es que vamos a exentar de las reglas de origen al contenido estadounidense? Porque si estamos hablando de una región pues estamos hablando de integración", añadió, según las declaraciones recogidas.

**Reacción de sectores productivos estadounidenses**

La importancia de la integración de las tres economías de América del Norte ha estado durante meses en la diana de los sectores productivos en Estados Unidos, según la fuente. Empresarios y cámaras que agrupan industrias han manifestado sus dudas ante la decisión de Trump de no renovar el acuerdo comercial, según la información disponible.

La mayoría argumenta que, por más de 30 años, el libre comercio en la región ha demostrado ser una herramienta vital para competir con otras regiones del mundo y que tanto el TLCAN como el TMEC han sido útiles para el desarrollo económico de los tres países, según la fuente.

"En estos momentos, necesitamos la certeza a largo plazo que nos brinda el TMEC. Alentamos a los tres países a que avancen en la aplicación del acuerdo y trabajen para completar las mejoras previstas durante el próximo año", dijo Jed Bower, presidente de la Asociación Nacional de Productores de Maíz, según las declaraciones citadas por la fuente.

Entre los sectores que han mostrado más dureza con las decisiones comerciales de la Administración de Trump está el tecnológico, según la fuente. Kinsey Fabrizio, presidente de la Asociación de Tecnología de Consumo, mencionó en un comunicado que para que sus agremiados puedan ofrecer servicios a precios asequibles para competir con otras regiones del mundo, Estados Unidos necesita del TMEC, según la información disponible.

"Mientras China se esfuerza por liderar la inteligencia artificial (IA) y otras tecnologías emergentes, Estados Unidos no puede permitirse competir solo. Las modernas normas de comercio digital y las cadenas de suministro integradas del TMEC contribuyen a garantizar que las grandes innovaciones —y la inversión y los empleos altamente cualificados que conllevan— nazcan y se desarrollen en Norteamérica", dijo Fabrizio, según el comunicado citado por la fuente.

**Perspectivas y desafíos futuros**

El reto hacia adelante, destacan los economistas citados por la fuente, es aprovechar el tiempo comprado con estas revisiones, sin perder de vista que, aunque este es un acuerdo regional, tiene efectos tangibles en los negocios y sus trabajadores a nivel local. En los próximos años, si México y Canadá juegan bien sus cartas frente al socio reticente, podrían incluso aspirar a restablecer la meta de terminación de 2042, descartada cuando Washington se negó a la renovación directa, según el análisis presentado.

Sin embargo, la tarea no será sencilla, según la fuente. La combinación de barreras comerciales identificadas por Estados Unidos, las posibles exigencias de mayor contenido estadounidense y las revisiones anuales del tratado configuran un escenario complejo para la economía mexicana, que busca reactivar la inversión privada y aprovechar las oportunidades del nearshoring en un contexto de creciente competencia global.