ASML se consolida como la mayor empresa europea con valoración superior a 600.000 millones de euros pese a dudas sobre la IA

La compañía holandesa ASML, fabricante de las máquinas de litografía más avanzadas del mundo, ha alcanzado una capitalización bursátil superior a 600.000 millones de euros, consolidándose como la mayor empresa de Europa, según reporta Cinco Días. La firma ha registrado una subida anual del 70% en 2026 que la llevó a tocar máximo histórico, aunque esta semana sus acciones cayeron más del 5% en medio de dudas del mercado sobre la sostenibilidad de la inteligencia artificial.

La evolución de ASML ha sido inferior a la de sus principales competidoras en el sector de semiconductores, según la fuente. Empresas como Infineon, Intel, Samsung y Tokyo Electron han más que duplicado su precio en 2026, superando el rendimiento de la compañía holandesa.

La cotización de ASML se enfrió tras comentarios de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), uno de sus principales clientes, sobre un menor gasto en inversión de capital, algo que los inversores interpretaron como un riesgo, según explica la firma de análisis XTB. Desde XTB detallan que la relación entre ambas empresas es fundamental: "ASML fabrica las máquinas de litografía más avanzadas del mundo (EUV), imprescindibles para producir los chips que diseñan compañías como Nvidia, y TSMC las compra y fabrica los chips para prácticamente toda la industria tecnológica".

La tecnología EUV (litografía ultravioleta extrema) de ASML es esencial para la producción de los chips más avanzados utilizados en aplicaciones de inteligencia artificial. XTB considera que ASML "sigue siendo el pilar central del ecosistema de chips avanzados, pero el mercado exige ahora pruebas claras de que puede escalar producción, acelerar adopción y capturar plenamente el ciclo de la inteligencia artificial". La firma añade que "la combinación de liderazgo tecnológico, demanda estructural y valoración contenida podría atraer a inversores de largo plazo".

A nivel general, los analistas mantienen una postura favorable hacia la compañía. Las recomendaciones de compra alcanzan el 79%, según la fuente, y aunque la cotización ha superado el precio objetivo medio, se están produciendo revisiones al alza de las valoraciones.

Bank of America ha mejorado su valoración hasta los 2.022 euros y sitúa a ASML como su opción favorita en el sector por tres motivos fundamentales, según reporta Cinco Días. El banco confía en que la compañía aumentará su capacidad de forma "significativa" por encima de las 90 unidades de EUV al cierre de 2027. Además, destaca la captación de nuevos clientes, la creciente demanda de unidades centrales de procesamiento para servidores, y los planes de expansión en el segmento de los clientes de memoria DRAM, respaldados por acuerdos de suministro a largo plazo que cubren hasta el 50% de su potencial.

"Como resultado, esperamos que la cartera de pedidos esté completa para 2027, en los resultados del segundo trimestre, lo que podría desplazar el enfoque hacia el potencial de beneficios por acción de 2028", señala Bank of America según la fuente.

Con respecto al peor comportamiento del valor frente a sus homólogos estadounidenses, Bank of America considera que se debe en parte a la percepción de que ASML no superará el ritmo de avance de equipos de fabricación de obleas —la base de silicio puro donde se imprimen los microchips— debido a limitaciones de capacidad, la absorción de la tecnología EUV por parte de Intel, la situación en China y la ausencia de ingresos procedentes del empaquetado avanzado.

El banco identifica tres factores que "podrían modificar esta narrativa", según reporta la fuente: "la introducción de la tecnología High-NA en el área DRAM prevista para 2028, que podría aumentar la cuota de gasto del cliente destinada a ASML; el repunte de los márgenes brutos de los equipos EUV, y un impulso de los ingresos procedentes de China el próximo año".

Goldman Sachs también espera que "las sólidas tendencias de demanda de IA mejoren la visibilidad global de ASML de cara a 2027", según la fuente. A largo plazo, el banco sigue considerando que "la hoja de ruta para la mejora de la productividad constituye una palanca clave para impulsar los precios de venta en sus equipos EUV".

En cuanto a China, Goldman Sachs detalla que el crecimiento en el país podría reactivarse una vez que se construyan nuevas plantas de fabricación. "ASML prevé que los ingresos representen el 20% de las ventas, una estimación que podría ser conservadora, especialmente a la luz de los comentarios positivos de sus competidores del sector de equipos para semiconductores", explica el banco según reporta Cinco Días.

Barclays estima un "avance significativo" de la demanda de chips en los próximos años y, por consiguiente, mayor producción, según la fuente. "ASML cuenta con la infraestructura necesaria para suministrar 90 unidades EUV en 2027, pero requeriría contratar a más ingenieros y ampliar la capacidad de la cadena de suministro y reducir el tiempo del ciclo de montaje", matiza el banco.

Entre los posibles riesgos que afronta ASML, la firma de análisis Morningstar explica que la compañía "parece estar en condiciones de seguir siendo el principal proveedor de equipos de litografía durante al menos las dos próximas décadas siguiendo la trayectoria del auge de la inteligencia artificial", según reporta la fuente. Sin embargo, la ley Match de Estados Unidos —que limita las exportaciones de equipos de fabricación de chips de tecnología DUV a China— "podría suponer la pérdida del 15% de los ingresos del país sobre el punto medio de sus previsiones para este ejercicio", advierte Morningstar.

La posición de ASML como único fabricante de equipos de litografía EUV de última generación la convierte en un actor indispensable en la cadena de suministro global de semiconductores avanzados. La capacidad de la compañía para escalar su producción y satisfacer la creciente demanda impulsada por la inteligencia artificial será determinante para mantener su liderazgo en el sector y justificar su valoración récord en los mercados europeos.